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[社论] 应迅速拯救“无故发病”的韩国经济 |
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（时间:2008-10-27 11:46:02） |
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在23日的韩国股市上，股指暴跌85点，达到1049.71点，再次刷新年内最低纪录。美元对韩元比价收于1比1408.8，上涨了45.8韩元。这是1998年9月23日以后，时隔10年韩元汇率首次超过1400大关。政府最近虽然陆续推出了金融市场稳定对策和建设行业支援方案，但市场根本没有反应。
在国际金融市场上，5年期外汇平准基金债券的信用违约互换（CDS）点差21日暴涨至4.27%，创下历史最高纪录。外汇平准基金债券的CDS点差7月末为0.86%，9月末为1.8%.韩国的CDS点差甚至高于巴西(3.86%)、泰国(2.57%)和马来西亚(2.68%)等国家信用等级低于韩国的国家。CDS是一种衍生商品，如果企业或政府等倒闭，就由投资银行等金融公司替代偿还债务，与保险相似。点差越高，意味着倒闭的可能性越大。也就是说，韩国现在出现了国家信用等级越高、危险反而越大的不合理现象。
股市和外汇市场动摇的最重要原因就是外国投资者抛售股票。截至17日，外国投资者今年在韩国股市共抛售了348亿美元的股票。同期，外国投资者在台湾、印度、日本和泰国分别抛售了122亿美元、112亿美元、110亿美元和40亿美元的股票。
而且，截至8月份，外国投资者今年在韩国股市上抛售了25.6万亿韩元的股票，但换成美元带往国外的资金达31.5万亿韩元。也就是说，除了抛售股票获得的资金以外，他们还带走了股票账户中剩余的资金。仅从这些数字上看，感觉外国投资者正在展开脱离韩国的“大逃亡”。
但是，我们不能仅从这一个方面看。截至本月17日，国内股指今年下跌38%，而日本股指下跌了43%，台湾、印度和泰国的股指下跌率也超过了40%.在这些国家和地区，虽然外国投资者抛售股票的负担比我们小，但股指下跌得却更加严重。也就是说，韩国股市的抵抗力反而更强。
但是，在外国投资者“Sell Korea”（抛售所有股票后离开）的冲击下，外汇市场只能束手就擒。进入今年以来，韩元对美元汇率下跌了50%.欧洲等其他发达国家货币和亚洲地区货币的汇率大都下跌，但跌率仅为5%至20%.而日元对美元汇率反而上涨了10%以上。仅凭外国投资者大量抛售韩国股票这一点，很难解释韩元汇率如此一蹶不振的原因。
有人指出，韩国银行财务状况不好是外汇市场动辄影响景气、国际金融市场认为韩国风险比其他亚洲国家更高的另一个原因。韩国银行贷款额比储蓄额高，外币贷款比重过高。再加上外国媒体纷纷提出这个问题，致使国际金融市场对韩国经济的担忧进一步加重。
但是，其中也有不少夸张或错误的地方。而且，政府采取对策为银行海外贷款提供付款担保后，应该认为大部分不稳定因素已经消除。和美国、欧洲不同，韩国不存在对大规模提款事态的担忧。而且，美国、欧洲银行因次级债而蒙受了巨大损失，从而导致自身资本减少，但韩国银行仍然盈利。因此，政府没有必要利用政府资金扩充银行资本。
短期外债较多的说法也是一样。部分人主张说短期外债规模达1750亿美元，但实际上韩国的银行需要在明年6月末之前偿还的短期外债只有800亿美元。韩国的外汇储备达2400亿美元，完全可以承受这一数字。国际信用评级机构穆迪和标准普尔（S&P）最近表示：“韩国政府的财政收支（比发达国家）健全，拥有管理金融危机的能力。”维持了韩国的国家信用等级“稳定”。
可以说，韩国经济和国内金融市场患上了原因不明的“热病”。热病原因似乎是心理因素。越是这样，政府越不能错失政策应对的时机。经济领导力一出现问题必须立刻纠正，决不能举棋不定。对于国际金融市场和外国媒体对韩国经济的错误认识，我们应该积极予以纠正。为了打消市场的忧虑，应该发挥外交力量，不要纸上谈兵，切实启动国际合作程序。
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